테스가 HBM 장비 핵심 수혜주로 재평가되면서 주가 상승 모멘텀이 주목받고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 투자 확대로 테스트 장비 수요가 급증하면서, 테스의 실적 개선 기대감이 커지고 있죠. 지금부터 테스 주가 전망과 투자 포인트를 구체적으로 살펴보겠습니다.
HBM 장비 수혜주 재평가 배경
테스는 반도체 테스트 핸들러 분야에서 국내 1위 기업으로, HBM(고대역폭메모리) 검사 장비의 핵심 공급업체입니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 HBM3E와 HBM4 양산을 준비하면서 테스트 장비 발주가 2025년 상반기부터 본격화될 것으로 예상됩니다. 특히 HBM은 일반 D램 대비 테스트 공정이 3배 이상 복잡해 장비 수요가 급증하는 구조입니다.
2025년 실적 전망 분석
매출 성장 예상치
증권가에서는 테스의 2025년 매출이 전년 대비 35~40% 증가한 2,800억 원 수준에 이를 것으로 전망합니다. HBM 장비 매출이 전체의 60% 이상을 차지하며 성장을 견인할 예정입니다.
영업이익률 개선
고마진 HBM 장비 비중 증가로 영업이익률이 2024년 12%에서 2025년 16~18%로 상승할 것으로 예측됩니다. 장비 단가가 일반 테스트 핸들러 대비 2배 이상 높고, 수익성도 우수한 것이 주요 요인입니다.
신규 고객사 확보
삼성전자와 SK하이닉스 외에도 대만과 중국 메모리 업체들이 HBM 생산에 진입하면서 테스의 잠재 고객층이 확대되고 있습니다. 2025년 하반기부터 해외 매출 비중이 30%까지 늘어날 전망입니다.
투자 시 핵심 체크 포인트
테스 투자를 고려한다면 먼저 삼성전자와 SK하이닉스의 설비투자(Capex) 발표 일정을 주시해야 합니다. 통상 1분기와 3분기에 투자계획이 발표되며, 이때 HBM 관련 투자 규모가 공개되면 테스의 수주 가시성이 높아집니다. 또한 분기 실적 발표 시 HBM 장비 매출 비중과 수주잔고(백로그) 변화를 확인하는 것이 중요합니다. 수주잔고가 1,500억 원을 넘어서면 향후 2~3분기 실적이 안정적으로 확보된 것으로 판단할 수 있습니다.
주의해야 할 리스크 요인
테스 투자 시 반드시 고려해야 할 리스크가 있습니다. 첫째, HBM 수요가 예상보다 부진할 경우 장비 발주가 지연될 수 있습니다. 둘째, 삼성전자의 HBM 수율 개선 속도가 더디면 추가 장비 투자가 늦어질 가능성이 있죠. 셋째, 글로벌 경기 둔화로 AI 서버 수요가 감소하면 HBM 시장 전체가 영향을 받을 수 있습니다.
- 메모리 업황 변화에 따른 설비투자 조정 가능성 - 분기별 업황 점검 필수
- 경쟁사(어드밴테스트, 테라다인) 기술 추격 - 시장점유율 변화 모니터링
- 중국 반도체 규제 강화 시 해외 매출 감소 우려 - 정책 리스크 고려
- 원달러 환율 급변동 시 수익성 변동성 확대 - 환헤지 전략 확인
테스 주요 재무지표 비교
최근 3개년 테스의 실적 추이와 2025년 전망치를 한눈에 비교할 수 있습니다. HBM 수혜가 본격화되는 2025년 실적 개선폭을 확인해보세요.
| 구분 | 2023년 | 2024년 | 2025년 전망 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,520억 원 | 2,050억 원 | 2,800억 원 |
| 영업이익 | 140억 원 | 245억 원 | 470억 원 |
| 영업이익률 | 9.2% | 12.0% | 16.8% |
| HBM 매출 비중 | 25% | 48% | 62% |
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